ورود مهندسی مالی وال استریت به فوتبال انگلستان/ چلسی می‌خواهد بزرگترین باشگاه جهان شود!

به گزارش "ورزش سه"، بر کسی پوشیده نیست که وال استریت تمایل دارد تا قواعد خودش را در جاهای دیگر آزمایش کند. اوراق رهنی، قیمت‌گذاری آپشن‌ها ، ریسک اعتباری و شرکت‌های با هدف ویژه تملک (شرکت چک سفید) که تمامی آنها مرتبط با چیزی هستند که مهندسی مالی نامیده می‌شود. و اکنون نوبت فوتبال است.
در ماه می سال ٢٠٢٢ باشگاه فوتبال چلسی  از زمانی که کنسرسیوم آمریکایی Clearlake Capital به سردمداری، تاد بولی مالک مشترک این باشگاه، در ازای ۲/٢ میلیارد پوند تصاحب کرده است، همواره در معرض این اتهام قرار داشته  که برای خرید بازیکنان ستاره روی دست رقیبان بلند شده و قیمت بالاتری را پیشنهاد داده است. نتیجه آن نزدیک به ٦٠٠ میلیون پوند هزینه تنها برای همین فصل است که از مجموع هزینه نقل و انتقالات لیگ‌های فرانسه، اسپانیا، ایتالیا و آلمان در پنجره زمستانی ژانویه امسال بیشتر است.
تأمین منابع مالی هنگفت برای باشگاه‌های اروپایی توسط مالکان آمریکایی رویه جدیدی نیست. ای سی میلان، اتلتیکو مادرید، کریستال پالاس و جنوا همگی در زمره باشگاه‌هایی هستند که بخشی یا تمام آنها در مالکیت سرمایه‌گذارن خصوصی است.چیزی که Clearlake Capital را از این گروه متمایز می‌کند، ابعاد بزرگ ریسک و مخاطره مالی آن است.

بولی، سرمایه‌گذار میلیاردری که درآمد خود را از وام‌های دریافتی و صرف آن در تجارت بین‌الملل کسب می‌کند و شریکش اعتقاد دارند که باشگاه چلسی با استفاده از مدل‌های مالی تاثیرگذار سرانجام از رقیبان بزرگتر سبقت گرفته و به بزرگترین باشگاه جهان تبدیل خواهد شد.
چیزی که هنوز باید اثبات شود این است که چگونه سیاست خریدهای بزرگ در بازار نقل و انتقالات نمونه ای از فلسفه وال استریت است که می‌تواند برای سرمایه‌گذاران بخش خصوصی باشگاه مزایای مادی فوق‌العاده‌ای کسب کند یا موقعیتی باشد برای آزمایش قواعد حاکم بر امور مالی ورزش که موارد بسیاری دیده شده که مالکان با زیان‌های آزاردهنده‌ای دست به گریبان بوده‌اند.
دن جونز مشاور بازرگانی در امور ورزش می‌گوید: مخارج چلسی چشمگیر بوده است اما قضاوت‌ها بسیار ورای آن است که از دیدگاه فوتبالی یا مالی کارکرد این مخارج چه خواهد بود.

"به گزارش "ورزش سه"، بر کسی پوشیده نیست که وال استریت تمایل دارد تا قواعد خودش را در جاهای دیگر آزمایش کند"گستره این فعالیت‌های نقل و انتقالاتی بسیار بزرگ بوده است.

بنا بر نقل قول یک فرد آشنا با این موضوع استراتژی نقل و انتقالاتی چلسی این است که مبالغ زیادی برای انتقال بازیکنان جوان هزینه کند، اما دستمزد آن ها را نسبت به ستاره‌های پیشین باشگاه در سطح پایین‌تری تعیین کند. این منبع آگاه از داخل باشگاه چلسی می‌گوید این طرح زاییده افکار سرمایه‌گذاران بخش خصوصی این معامله است.
کسانی که عقیده دارند که کشش لندن به عنوان یکی از قطب‌های بزرگ مالی و فرهنگی به این معنی خواهد بود که ارزش باشگاه چلسی می‌تواند به رشد خودش ادامه بدهد.
در حال حاضر باشگاه غرب لندن در رتبه دهم جدول لیگ برتر قرار دارد. چهار تیم بالای جدول به رقابت‌های لیگ قهرمانان اروپا راه پیدا می‌کنند. جامی که چلسی در سال ٢٠٢١ قهرمان آن شد تا ١٢٠ میلیون یورو پاداش به دست آورد. این باشگاه امسال هم در این رقابت‌ها حضور دارد.

هرچند که در بازی اول مرحله حذفی در آلمان مغلوب دورتموند شد. مالکان آشکارا از پاتر حمایت کرده اند: او در سمتش خواهد ماند. اگر چه در میان دلالان شرط‌بندی انگلیس او در بین گزینه‌های اخراج قرار دارد. شنبه چلسی در مقابل ساوتهمپتون، تیمی بدون مربی و در انتهای جدول، بازی کرد ( و یک بر صفر مغلوب شد).

سیاست نقل و انتقالاتی هوشمندانه؟

استدلال مطرح شده از جانب مدیران ارشد چلسی این است که سیاست نقل و انتقالاتی یک مثال هوشمندانه از مهندسی مالی به جای این است که به سادگی پول را به پای هر چیزی که گیر بیاید بریزیم.
اداره باشگاه‌های اروپایی بر اساس مجموعه قواعدی است که «رعایت توازن مالی»  نامیده می‌شود. در رابطه با امضای قرارداد با بازیکنان جدید صرف ٩٠٪ از درآمد سالیانه برای این منظور مجاز است که تا سال ٢٠٢٥ به ٧٠٪ کاهش پیدا می‌کند.

"اوراق رهنی، قیمت‌گذاری آپشن‌ها ، ریسک اعتباری و شرکت‌های با هدف ویژه تملک (شرکت چک سفید) که تمامی آنها مرتبط با چیزی هستند که مهندسی مالی نامیده می‌شود"ایده پشتیبان این قانون بازداشتن باشگاه‌های بزرگ با منابع مالی زیادتر از بازسازی تیمشان برای از میدان به در کردن رقیبان است.
چلسی راه‌حلی را که اغلب مؤسسات مالی برای تسویه هزینه‌ها در مدت زمان طولانی تر از آن استفاده می‌کنند مبنای کار قرار داده است. به جای آنکه هزینه خرید بازیکن را در همان سال ثبت دفاتر حسابداری کنند، هزینه را در طول چند سال پخش می‌کنند. آنها با امضای قراردادی میخایلو مودریک، وینگر اوکراینی شاختار دونستک را در ازای ٨٨ میلیون پوند به خدمت گرفتند. بخش اعظم این مبلغ در طول مدت قراداد ۸/۵ ساله او تقسیم می‌شود. قرارداهای مشابهی برای مدافعان فرانسوی فوفانا و بنوآ بادیاشیل و هافبک انگلیسی نونی مادوئکه نوشته شده است.
جونز، رییس سابق گروه بازرگانی ورزشی موسسه حسابرسی و خدمات مالی دیلیوت (Deloitte)، می‌گوید امضای قرارداد بلند مدت با بازیکنان کاری ریسکی است.

اگر بازیکن بدتر از چیزی که انتظار می‌رفت از آب درآمد قراردادبلند مدت آنها می‌تواند یک تعهد بدهی باشد و اگر عملکردی بهتر از انتظار داشت، ایجنت یا شرایط بازار آنها را مجبور می‌کنند تا قرارداد در میانه راه مورد مذاکره مجدد قرار بگیرد.
به گفته جرمی دراو رییس بخش ورزشی شرکت حقوقی بین‌المللی Reynolds Porter Chamberlain  نقطه قوت توزیع هزینه‌های انتقال در یک دوره طولانی این است که به اجتناب از نقض قوانین تعیین‌شده توسط یوفا و لیگ برتر انگلیس کمک می‌کند. او همچنین اضافه می‌کند بازیکنان بومی و با استعداد آکادمی پیشرفته چلسی احتمالا بازیکنانی بدون هزینه به حساب آمده و فروش آنها به عنوان سود خالص در دفاتر حسابداری ثبت می‌شود.
جرمی دراو می‌گوید: باشگاه دائما بازنویسی نسخه‌های مختلف مقررات مالی را مرور کرده تا ببیند مزیت‌ها و راه‌حل‌ها در کجا وجود دارند.

بولی ٤٩ ساله که در چلسی سهامدار اقلیت ( کمتر از ٥٠٪) محسوب می‌شود همراه با هانسیورگ ویس میلیاردر و بدون شک مالکان جدید چلسی توانایی انجام این کار را دارند. اما توان مالی واقعی –و ریسک– مربوط به معامله‌گران سابق وال استریت خوزه فلیسیانو و بهداد اقبالی بنیان‌گذاران که ٦١ ٪ سهام باشگاه Clearlake Capital را در اختیار دارند است.
در سال‌های اخیر تشخیص دارایی‌هایی با قیمت‌گذاری کمتر از ارزش واقعی و به دست آوردن Clearlake پیشینه
را در سال ٢٠١٩ Dude Solutions بازده سریع در حوزه شرکت های فناوری بوده است. آنها شرکت نرم افزاری
تعدادی شرکت‌های رقیب Dude با مبلغ ناچیزی به صورت مخفیانه و چراغ خاموش خریداری کردند. سپس
١ میلیارد پوند به / کوچک‌تر را تصاحب کرده و در ادامه با تغییر نشان تجاری این شرکت را در سال ٢٠٢٢ در ازای ٨
بود که در سال ٢٠١٨ به ازای ١٨٠ میلیون دلار ProVation Medical زیمنس فروخت.

"در رابطه با امضای قرارداد با بازیکنان جدید صرف ٩٠٪ از درآمد سالیانه برای این منظور مجاز است که تا سال ٢٠٢٥ به ٧٠٪ کاهش پیدا می‌کند"مورد دیگر شرکت
١ میلیارد دلار فروخته شد. / خریداری و در اوایل ٢٠٢١ به مبلغ ٤ است. تا کنون بولی زمام امور را در دست داشته است. معامله گر Clearlake چلسی اولین سرمایه گذاری ورزشی
او قبلا زمان سنجی ، (Guggenheim Partners) سابق شرکت سرمایه گذاری آمریکایی گوگنهایم پارتنرز
مناسبی برای تصاحب باشگاه‌های ورزشی بزرگ از خود نشان داده و هراسی برای پرداخت قیمت‌های بی‌سابقه به امید دریافت بازده های حتی بزرگتر ندارد.
در سال ٢٠١٢ زمانی که او هنوز در گوگنهایم بود گروهی از سرمایه‌گذاران شامل بولی‌، مارک والتر مدیر اجرایی
٢ میلیارد دلار برای خرید تیم بیسبال لس آنجلس داجرز و برای / گوگنهایم و مجیک جانسون اسطوره بسکتبال ١٥
جلوگیری از ورشگستگی این تیم پرداخت کردند. این تقریبا دو برابر مبلغی بود که تاکنون برای خرید یک تیم
ورزشی در آمریکا پرداخت شده بود.
٨ میلیارد دلاری -با دوره زمانی ٢٥ ساله- با شرکت مخابراتی تایم وارنر / دو سال بعد بولی یک معامله ٣٥
برای نمایش بازی های آنها در شبکه محلی جدید را ساماندهی کرد که با عواید (Time Warner Cable) کیبل
آن پول سرمایه گذاران را برگردانده و نقدینگی موجود را برای بازسازی تیم مورد استفاده قرار داد.

در سال ٢٠٢٠
برای اولین بار طی ٣٢ سال داجرز برنده جام مسابقات قهرمانی سالانه لیگ برتر بیسبال در ایالات متحده و کانادا شد.
بولی هنوز هم ٢٠ ٪ سهام داجرز را دارد و در سال ٢٠٢١ سهام اقلیت تیم بسکتبال لس آنجِلِس لیکِرز را خریداری
کرد.
بولی در سال ٢٠١٥ گوگنهایم را نرک کرد و شرکت سرمایه گذاری الدریج را راه اندازی کرده و به دنبال یافتن
شرکت هایی با جریان نقدینگی قابل اتکا و پایدار و تبدیل این جریان نقدینگی به اوراق بهادار بود. شرکت مدیریت
٤٥ میلیارد دلار- اغلب اوقات خریدار / یک شرکت تامین بیمه بازنشستگی با دارایی ٩ – Security Benefit دارایی
این اوراق بهادار بود.
بولی ابتدا در چلسی به طور موقت نقش مدیر ورزشی که معمولا مربوط با مذاکرات با مدیران اجرایی و ایجنت ها
است را به عهده گرفت. او خیلی سریع با دعوت مارک کوکوریا به ویلای خودش در جزیره میکونوس یونان قرارداد
٥٤ میلیون پوندی با او امضا کرد. همانند سایر قراردادها ، قرارداد کوکوریا شش ساله خواهد بود.
به هر حال چلسی در حال حاضر تیم متورمی دارد و این می تواند به طوره بالقوه ریسک تضاد با قوانین مالی فوتبال را به همراه داشته باشد. تلاش ها برای خروج بازیکنان از لیست تیم با شکست مواجه شد به گونه ای یکی از این تلاش ها در آخرین دقیقه به علت انجام ناموفق تشریفات اداری بی‌نتیجه ماند.
اگرهم این جزئی از برنامه جامع چلسی باشد سرعت و عجله در خریدها بدون جبران کردن برخی از آنها با فروش
می توانند طی سال ها مبالغ مشابهی را هزینه کنند تا تیم Clearlake بازیکنان سوالاتی را ایجاد کرده است.

"به جای آنکه هزینه خرید بازیکن را در همان سال ثبت دفاتر حسابداری کنند، هزینه را در طول چند سال پخش می‌کنند"بولی و
با ثبتی را بسازند و چشم انداز خودشان را که چگونه میخواهند چلسی را اداره کنند اجرایی کنند.
بولی در مصاحبه خودش با بلومبرگ در سال ٢٠١٩ اشتیاقش برای مالکیت یک باشگاه در لیگ برتر را پنهان نکرد.
مشکل است که باشگاه با کیفیتی را بخری و مبلغ بالایی پرداخت نکنی. اینکه بتوانی به بهبود و گسترش » او گفت
آنچه که تصاحب کرده ای ادامه بدهی جای بحث دارد. فکر نمی کنم نرخ بازده ٣٠ درصدی از آن انتظار داشته باشی
«. اما اعتقاد دارم آنها خیلی با ثبات هستند در کوتاه مدت ناشکیبایی هواداران – آشکارا بی مهری در مساعدترین شرایط- آزار دهنده است. در دربی لندن
کوکوریا خارج از بازی توسط هواداران هو شد.

تنها پیروزی در بازی روز شنبه می تواند موجب شود که این هواداران
به طرح جامع بولی ایمان بیاورند.
Bloomberg Businuss : منبع
Giles Turner and David Hellier : نویسندگان
ترجمه و تالیف: مجتبی فریدونی